Что общего между Гарвардом, Церковной комиссией Англии, Метрополитен-музеем Нью-Йорка и организацией, действующей от имени короля Саудовской Аравии Абдаллы? У всех них есть эндаумент-фонды.
Эндаумент-фонд, или фонд целевого капитала – это инвестиционное звено некоммерческих организаций, таких как университеты, благотворительные фонды и церкви. Цель таких фондов - инвестировать активы организации для финансирования будущей операционной деятельности и других значимых проектов.
Крупнейшие мировые эндаумент-фонды владеют инвестиционными активами на миллиарды долларов, что делает их заметными участниками финансового сектора. На представленной инфографике, основанной на данных организации Sovereign Wealth Fund Institute, мы рассматриваем крупнейшие мировые фонды целевого капитала с точки зрения общего размера их активов.
Виды эндаумент-фондов
Как правило выделяют четыре основных вида структур целевого капитала.
- Неограниченный эндаумент-фонд: фонд, активами которого учреждение распоряжается полностью по своему усмотрению.
- Срочный эндаумент-фонд: фонд с фиксированным сроком, в течение которого основной объем средств может быть израсходован.
- Квази-эндаумент-фонд: пожертвование в эндаумент-фонд с указанием конкретной цели использования этого капитала.
- Ограниченный эндаумент-фонд: фонд, в котором основная сумма пожертвований хранится в течение неограниченного времени, а расходоваться могут только средства, полученные в качестве дохода c основной суммы.
Кроме того, эндаумент-фонды отличаются друг от друга по структуре вывода и распоряжения средствами, а также по общей философии вложений.
Крупнейшие эндаумент-фонды
Ведущие фонды целевого капитала можно сравнить с точки зрения размера активов.
Обобщая картину, можно сказать, что совокупная стоимость активов пятидесяти крупнейших мировых эндаумент-фондов превышает триллион долларов. В качестве более яркого примера можно взглянуть на фонд Гарвардского университета, размер целевого капитала которого превышает ВВП таких стран, как Сербия, Боливия или Словения.
Полный рейтинг 50 крупнейших эндаумент-фондов выглядит следующим образом:
Крупнейший эндаумент-фонд Ensign Peak Advisors базируется в Солт-Лейк-Сити, штат Юта, США. Он управляет активами мормонской церкви (официально известной как Церковь Иисуса Христа Святых последних дней). Сама церковь насчитывает более 16 миллионов прихожан по всему миру и является четвертой по величине церковью в Америке.
Японское агентство науки и технологий (JST) – это национальное научно-исследовательское агентство, которое играет ключевую роль в продвижении технологий, инноваций и науки в обществе. В 1995 году правительство Японии приняло Базовый план развития науки и технологий, в результате чего было создано JST. Сегодня активы агентства превышают 80 миллиардов долларов, а его представительства расположены в Париже, Вашингтоне, Сингапуре и Пекине.
Если говорить о Ближнем Востоке, то его представляют всего два фонда. Фонд Научно-технологического университета имени короля Абдаллы (KAUST) с активами на сумму 23,5 млрд долларов и Главное управление вакфа. KAUST занимает 95-е место среди университетов мира, и он вошел в историю Саудовской Аравии как первый в университет страны, в котором обучаются представители разных полов.
Главное управление вакфа распоряжается активами в размере 11 миллиардов долларов, и оно было создано как государственный орган для управления целевыми фондами и достижения разнообразных целей развития общества Саудовской Аравии. Вакф означает активы, пожертвованные или приобретенные для благотворительных целей, которые приносят пользу обществу.
Что касается охраны окружающей среды, то здесь можно выделить организацию The Nature Conservancy, активы которой оцениваются в 7,8 миллиарда долларов. По имеющимся данным, эта благотворительная организация защитила более 40,5 миллиона гектаров земли.
Господство американских университетов
Одной из ведущих категорий эндаумент-фондов в мире являются фонды университетов, особенно американских. Фактически на их долю приходится 39 из 50 крупнейших эндаумент-фондов, причем 35 из них базируются в США.
Исторически крупнейшим был фонд Гарвардского университета, но в последние годы его опередил Стэнфорд. Активы фонда Стэнфорда насчитывают 75 миллиардов долларов по сравнению с 73 миллиардами долларов у Гарварда. Само собой, такие огромные суммы не остались без внимания, и в некоторых кругах элитные университеты подвергаются все большей критике.
Учитывая, что задолженность по кредитам на обучение в США выросла до 1,6 триллиона долларов, вполне вероятно, что в будущем эти университеты могут столкнуться с еще более жесткой критикой подхода к использованию средств на счетах их эндаумент-фондов.
Большое влияние
Ведущие эндаумент-фонды пользуются огромным влиянием в финансовом секторе. Хотя все они располагают миллиардами долларов для инвестирования, у каждого из них совершенно разные цели и стратегии распределения своего капитала.
Даже несмотря на то, что эндаумент-фонды являются некоммерческими организациями, общий размер их активов значительно больше чем у многих других инвестиционных фондов, включая суверенные фонды, хедж-фонды и частные инвестиционные компании.
