В 2022 году объем мирового рынка облигаций достиг 133 триллионов долларов США.
Будучи одним из крупнейших в мире рынков капитала, рынок долговых ценных бумаг за последние 40 лет вырос в семь раз. Этому росту способствуют продажи государственных и корпоративных облигаций в крупнейших странах и на развивающихся рынках. В течение последних трех лет рынок облигаций Китая рос на 13% в год.
На этой инфографике представлены крупнейшие рынки облигаций в мире, а основой для нее послужили оценки Банка международных расчетов (BIS).
Данные о совокупном долге включают как внутренние, так и международные долговые ценные бумаги в каждой конкретной стране или регионе. BIS отмечает, что международные долговые ценные бумаги выпускаются за пределами местного рынка страны регистрации заемщика и включают еврооблигации, а также иностранные облигации, но не включают оборотные кредиты.
Ведущие рынки облигаций мира
Объем рынка облигаций США превышает 51 триллион американских долларов, и это самый крупный рынок в мире.
Большую часть долгового рынка США составляют государственные облигации на сумму более 26 триллионов долларов. В 2022 году федеральное правительство выплатило 534 миллиарда долларов в виде процентов по этому долгу.
На втором месте находится рынок Китая - 16% от общемирового объема. Основная доля выпущенных облигаций принадлежит местным коммерческим банкам, в то время как доля иностранного участия остается довольно низкой. В 2022 году интерес иностранных инвесторов к облигациям КНР снизился на фоне геополитической напряженности в Восточной Европе и снижения доходности.
Как видно из таблицы выше, Япония занимает третье место по величине долгового рынка. Центральный банк Японии владеет огромной долей государственных облигаций. Доля центрального банка достигла рекордного уровня в 50%, поскольку он скорректировал свою политику контроля кривой доходности, которая была введена в 2016 году. Она была выработана для того, чтобы стимулировать рост инфляции во избежание снижения процентных ставок. Когда в 2022 году инфляция начала расти, и инвесторы начали продавать облигации, Центробанку пришлось повысить доходность, чтобы поддержать спрос и ликвидность. Эта корректировка вызвала шок на финансовых рынках.
Крупнейшим рынком облигаций в Европе является Франция, где общий объем долговых обязательств оценивается в 4,4 триллиона долларов, что примерно на 150 миллиардов долларов больше, чем в Великобритании.
Банки - крупнейший участник рынка облигаций
Наряду с центральными банками по всему миру, коммерческие банки являются ключевыми участниками рынка облигаций.
Более того, коммерческие банки входят в тройку крупнейших покупателей государственных долговых обязательств США. Это объясняется тем, что коммерческие банки реинвестируют вклады клиентов в процентные ценные бумаги. К ним часто относятся ценные бумаги Казначейства США, которые отличаются высокой ликвидностью и являются одним из самых безопасных активов в мире.
Как видно из приведенной ниже диаграммы, объем банковского сектора часто превышает совокупный ВВП экономики.
Поскольку с 2022 года процентные ставки резко выросли, цена облигаций снизилась ввиду обратной зависимости между двумя этими параметрами. В связи с этим возник вопрос о том, какими облигациями владеют банки.
В США коммерческие банки владеют казначейскими облигациями и другими государственными ценными бумагами на сумму 4,2 триллиона долларов. В крупных американских банках на них приходится в среднем 24% активов. Их доля в малых банках в 2023 году в среднем составила 15%. С середины 2022 года малые банки сократили свои вклады в облигации из-за роста процентных ставок.
Поскольку повышение ставок отражается на банковской системе и экономике в целом, это может привести к дальнейшему напряжению на мировых рынках облигаций, которые стремительно развивались в эпоху "мягкой" кредитно-денежной политики и сверхнизких процентных ставок.
